受輪胎出口良好刺激,8月以來滬膠企穩回升;10月下旬泰國重要產區發生真菌災害,滬膠反彈至12000元/噸以上運行。短期滬膠振蕩偏強,但中期依然要面對高庫存及高產季的利空影響。
 

泰國主產區遭遇真菌災害
 

4月全球天膠主產區進入新割膠周期以來,產量連續三個月保持回升,并在6月實現月度產量突破100萬噸,比過去兩年提前了一個月。三季度月度產量統計數據估計依然維持百萬噸以上水平。雖然今年產量恢復較快,但由于前五個月產量明顯低于去年同期,上半年天膠總產量僅達到506萬噸,同比去年559萬噸下降9.5%。
 

考慮到三季度產量高于去年同期的可能性較大,前三個季度同比降幅或收窄。而四季度情況將更為復雜,主要原因在于10月下旬泰國南部重要產區爆發真菌疾病,泰國相關部門人員表示受災地產量或下降50%,雖然實際情況有待觀察,但四季度開局生產必將受到不利影響。
 

三季度天膠進口量激增
 

三季度國內天膠進口同比大增。其中,7月進口30萬噸,同比增加超40%;8月進口26萬噸,同比增加8.3%;9月進口繼續保持在20萬噸以上。不同于過去兩年,今年7月產生了一個年中進口峰值月,三季度進口77萬噸,明顯高于前兩個季度,而四季度是東南亞天膠高產季,預計進口壓力依然不小。
 

標膠方面,7月標膠進口22萬噸,占天膠月度進口70%以上,同比大增超56%;8月進口19萬噸,同比增加超35%;9月進口12.8萬噸,同比回落9.8%。標膠進口連續九個月維持10萬噸以上。
 

輪胎產量及出口向好
 

7月全國橡膠輪胎產量為7352萬條,結束此前連續六個月環比下降態勢,但同比依然下降1.9%;8月全國橡膠輪胎產量為7068萬條,實現同比增長2.5%;9月全國橡膠輪胎產量為7370萬條,同比大幅增長6.4%。受8月和9月輪胎產量增加提振,前九個月全國橡膠輪胎產量達到6.32億條,實現同比小幅增加1.5%,輪胎生產情況有所好轉。
 

輪胎出口方面,據海關數據,9月中國新充氣橡膠輪胎出口4131萬條,同比小幅回落3%,這是今年自3月以來首次出現同比回落現象,但依然連續七個月維持在4000萬條大關以上。前九個月中國輪胎累計出口3.797億條,同比增長4.13%,出口態勢依然較好。
 

終端汽車產銷繼續回落
 

根據中汽協數據,10月汽車產銷分別完成229.5萬輛和228.4萬輛,同比分別下降1.67%和4.03%,延續下降態勢,但同比跌幅有所收窄。其中,乘用車產銷分別完成193.8萬輛和192.8萬輛,同比分別下降3.19%和5.81%,降幅有所收窄;商用車產銷分別完成35.8萬輛和35.7萬輛,同比增長7.73%和7.11%,連續兩個月保持同比回升。前十個月,汽車累計產銷分別完成2042.3萬輛和2063.9萬輛,同比分別下降10.3%和9.6%,汽車市場產銷同比回落幅度有所收窄。
 

青島保稅區庫存趨于穩定
 

6月以來,青島地區庫存一直處于去庫階段,目前已經趨于穩定。據統計,截至10月18日,青島地區天然橡膠樣本倉庫中保稅庫存為18.19萬噸,一般貿易庫存為29.24萬噸,合計庫存為47.43萬噸,經過一段時間下降之后,天膠社會庫存總體出現企穩跡象。期貨庫存方面,自上期所優化并完善交割商品注冊規定之后,近期倉單增加明顯,倉單總量在43萬噸以上,總體維持高位。
 

綜上所述,在天膠庫存有所下降背景下,雖然國內終端汽車產銷下滑明顯,但輪胎出口帶動輪胎產量提升,加之產區災害炒作給予天膠一定的上行動力,短期滬膠或延續振蕩偏強走勢。不過,中期來看,天膠高庫存仍在,而泰國真菌事件影響程度有待觀察,總體供應壓力猶存。關注滬膠能否向上突破12500元/噸一線。

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